Bewertung von Mitarbeiteraktienoptionen: Auswirkungen für die Umsetzung von NZ IFRS 2 Ab 2007 müssen neuseeländische Unternehmen die Kosten für die Gewährung von Mitarbeiteraktienoptionen (ESOs) melden. Marktorientierte Optionspreismodelle gehen davon aus, dass Optionen kontinuierlich handelbar sind und somit Optionsinhaber gegenüber dem spezifischen Risiko des Unternehmens gleichgültig sind. ESOs können dagegen nicht gehandelt werden, so dass ihre Kosten von der Risikoaversion und den Unterdiversifizierungsmerkmalen des Empfängers abhängen. Unter Verwendung von hypothetischen ESOs zeigen wir, dass die ESO-Kosten äußerst empfindlich gegenüber den Mitarbeitermerkmalen sind, wodurch der Nutzen eines marktbasierten Modells in Frage gestellt wird. Die Einbeziehung einer frühen Übung in letzterem tut nichts, um dieses Problem zu lösen, da die optimale Ausübungspolitik selbst von Halteeigenschaften abhängt, die typischerweise nicht beobachtbar sind. Vesting Einschränkungen helfen, die Größe der Fehler zu reduzieren. Wenn Sie Probleme beim Herunterladen einer Datei haben, überprüfen Sie, ob Sie die richtige Anwendung haben, um sie zuerst anzuzeigen. Bei weiteren Problemen lesen Sie bitte die IDEAS-Hilfeseite. Beachten Sie, dass diese Dateien nicht auf der IDEAS-Website sind. Bitte haben Sie Geduld, da die Dateien groß sein können. Papier zur Verfügung gestellt von der Victoria University of Wellington, das neuseeländische Institut für das Studium von Wettbewerb und Regulierung in seiner Serie Working Paper Series mit der Nummer 3854. Bei der Beantragung einer Korrektur, erwähnen Sie bitte diese Elemente behandeln: RePEc: vuw: vuwcsr: 3854. Siehe allgemeine Informationen zur Korrektur von Material in RePEc. Wenn Sie diesen Artikel verfasst haben und noch nicht bei RePEc registriert sind, empfehlen wir Ihnen, dies hier zu tun. 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Januar 1970, wird der Browser automatisch vergessen. Sie haben Cookies deaktiviert in Ihrem Browser. Müssen Sie Ihren Browser zurücksetzen, um Cookies zu akzeptieren oder Sie zu fragen, ob Sie akzeptieren möchten. Ihr Browser fragt Sie, ob Sie Cookies akzeptieren möchten, und Sie abgelehnt haben. Um Cookies von dieser Website zu akzeptieren, verwenden Sie die Schaltfläche "Zurück" und. Sie haben eine Anwendung installiert, die Cookies überwacht oder blockiert. Müssen Sie die Anwendung deaktivieren, während Sie sich anmelden oder. In unseren Papiersteuern und der Rückvergütung von Aktienoptionsausübungsterminen, die kürzlich zur Veröffentlichung in der Buchhaltung und der Volkswirtschaft zugelassen wurden, untersuchen wir das opportunistische Timing von Aktienoptionsübungen durch Insider. Konzentrieren wir uns auf eine Gruppe von Übungen, bei denen es wahrscheinlich sowohl den Anreiz als auch die Möglichkeit gibt, eine Option auszuüben: Ausübungen in bar, in denen der Insider die erworbenen Aktien hält. Sobald die Entscheidung zur Ausübung getroffen wird, haben Insider, die die erworbenen Aktien halten wollen, einen eindeutigen persönlichen steuerlichen Anreiz, am Tag mit dem niedrigst möglichen Aktienkurs auszuüben. Im Gegensatz zu Übungen, bei denen die erworbenen Anteile sofort über einen Makler veräußert werden, werden diese Ausübungs-und-Halte-Transaktionen häufig im eigenen Haus durchgeführt. So erwarten wir, dass opportunistisches Backdating, soweit es existiert, eher bei Übungstransaktionen auftritt. Finden wir, dass Ausübung-und-Halten-Transaktionen tendenziell bei monatlichen Aktienkurs Tiefs auftreten. Vor dem sox, finden wir, dass 13.55 von Ausübung-und-Hold-Transaktionen von ceos auf den Tag der Börse zu seinem niedrigsten Preis während des Monats (d. H. Vermuteten Übungen) aufgetreten ist. Nach sox waren an diesem tag nur 7,20 der ceo-ausübungstransaktionen aufgetreten. Unsere analyse konzentriert sich auf 129 firmen, die von der wall street journal als mit dem backdating skandal zum 31. dezember 2006 identifiziert identifiziert wurden. Wir identifizieren eigenständig 764 firmenspezifisches backdating Die auf 580 separaten Firmendaten stattfinden. Für das erste Nachrichtenereignis (typischerweise die Ankündigung einer internen Untersuchung durch die Firma), finden wir eine statistisch signifikante Überschussrendite von etwa -4,50 im Fenster -20 bis -2 und -2.40 im Fenster -1 bis 1. Scheint die Größenordnung der impliziten Vermögensveränderungen zu groß zu sein, um auf eine vernünftige Schätzung der direkten Out-of-Pocket-Kosten des rückwirkenden Skandals oder auf die bislang offenbarten Rechtsstrafen zurückzuführen (direkte Kostenhypothese). Daher ist die von uns vorgeschlagene alternative Hypothese, die wir weitgehend als Agenturhypothese bezeichnen, dass eine Beteiligung der Unternehmen an dem Backdating-Skandal trotz ihrer begrenzten (direkten) Auswirkung auf den Cashflow erhebliche wirtschaftliche Auswirkungen hat. Unter dieser Hypothese, können die Verluste durch die Option backdating Skandal erzeugt entstehen, weil Führungskräfte Beteiligung an Backdating-Praktiken können die Anleger zur Neubewertung der Agentur Kosten, die aus der Trennung von Eigentum und Kontrolle zu initiieren. Darüber hinaus identifizieren wir mehrere andere Unternehmen und Governance-Merkmale, die sind Im Zusammenhang mit der Annahme der Option Backdating. Unternehmen mit einer höheren Aktienkursvolatilität eher mit Rückzahlungsoptionen beginnen, was im Einklang steht mit der Tatsache, dass höhere Aktienkursschwankungen mehr Möglichkeiten bieten, Optionen zurückzusetzen. Ein Unternehmen ist auch eher anfangen zu backdate, desto größer die Aktien-und Options-Bestände der ceo und wenn die ceo jünger ist. Schließlich finden wir, dass Gemeinsamkeiten in Firmen Auditoren und geographische Lage auch dazu beitragen, die Einleitung von Backdating zu erklären. Dass die Gemeinsamkeit in der Prüferwahl und der geographischen Lage mit der Einleitung der Rückdatierung einhergeht, deutet darauf hin, dass auch andere Verknüpfungen zwischen Unternehmen, die über die Interlocks hinausgehen, eine Rolle bei der Erleichterung der Ausbreitung dieser Praxis spielen können. Im Gegensatz zu einigen früheren Forschungen, wenig Anhaltspunkte dafür, dass andere Maßnahmen der Qualität der Corporate Governance, wie institutionelle Eigentümerschaft, Board-Größe, Board Unabhängigkeit und ob der CEO auch der Vorsitzende des Vorstands ist, systematisch mit der Inzidenz zusammenhängen Von Backdating. Eine Reihe von multivariaten zeigen, dass Maßnahmen, die wir erwarten, dass die Auswirkungen des Skandals auf den Wert der Unternehmen Reputationskapital und Informationsrisiko zusammenhängen, sind signifikant im Zusammenhang mit Veränderungen der Anteilseigner Reichtum. Umgekehrt sind Variablen, von denen man erwarten würde, dass sie mit dem Ausmaß der direkten Auslagen im Zusammenhang stehen, nämlich die Anzahl der vergangenen Stipendien und / oder deren Wert, nicht signifikant in Beziehung stehen oder positiv mit den Rechten verbunden sind Kosten-Hypothese. Darüber hinaus, im Einklang mit dieser Interpretation, das Auftreten von staatlichen Untersuchungen oder Delisting Bekanntmachungen haben keine inkrementelle erklärende Macht, nach der Kontrolle für Unternehmen wahrscheinlich Schuld. Stellen wir fest, dass die Verluste abgeschwächt werden, wenn das Management von weniger erfolgreichen Firmen eher verschoben wird. Dass institutionelle Anleger ihre Beteiligungen an Unternehmen, die einer Rückdatierung ausgesetzt sind, reduzieren, was möglicherweise auf höhere Überwachungskosten zurückzuführen ist, und dass Unternehmen, die am Skandal beteiligt sind, sehr wahrscheinlich (10 der Stichprobe) gute faire Übernahmeangebote erhalten. Unabhängig davon, die Geheimhaltung der Backdating und andere Buchhaltung Fragen durch falsch zurückgezogen Optionen sind für die Kläger Mühle. Aber es ist schwierig, genau vorherzusagen, was Schaden Theorien Kläger können entweder in einem Derivat oder Klasse-Action-Einstellung, die ihre Forderungen lebensfähig machen verfolgen könnte. In dem Ausmaß, in dem die Kläger ihre Fälle auf eine ungerechtfertigte Bereicherungstheorie gegen Begünstigte von unzulässigen Optionen zurückdatieren, begegnen sie dem Problem, dass eine solche Entflechtung als Auseinandersetzung mit einem unzurechnungsfähigen Gewinn betrachtet wird und somit nicht durch eine Direktoren - und Offiziershaftpflichtversicherung gedeckt ist Richtlinien. Wenn ein Zivilprozeß parallel zu einer Zwangsvollstreckungsmaßnahme durchgeführt wird, stellt sich die Frage, ob der begünstigte Beamte oder eine andere Person dazu gebracht werden kann, die angeblichen unerwünschten Gewinne zweimal zu enttäuschen - einmal an die Regierung und einmal an private Kläger Zugunsten des Unternehmens. Natürlich sind alle diese theoretischen Schwierigkeiten, die von den Klägern angetroffen werden können, ein kühler Trost für ein Unternehmen, das verklagt wird und die Jahre der Ungewissheit und der hohen Verteidigungskosten aushalten muss, die unweigerlich solche Anzüge begleiten. Eine der vorherrschenden Geschichten von spät in der Equity-Kompensation Bereich ist die Enthüllung von zahlreichen Unternehmen, die sie untersucht werden, durch die Regierung oder in internen Untersuchungen, in der sich schnell ausbreitenden Kontroverse im Allgemeinen als Aktienoption Backdating bezeichnet. Jeden Tag, so scheint es, weitere Unternehmen kündigen den Eingang von Vorladungen oder den Beginn der internen Untersuchungen über ihre Aktienoption gewähren Praktiken. Darüber hinaus sind bereits mehrere leitende Angestellte gekündigt oder gezwungen, für ihre Rolle in solchen Praktiken zurückzutreten. Die staatlichen Untersuchungen werden von den u. s. Wertpapiere und Umtauschprovisionen (sec) und die u. s. Abteilung der Justiz und es scheint wahrscheinlich, dass mehr Unternehmen ausgerichtet werden. Zusätzlich zu den staatlichen Ermittlungen wurden zahlreiche Zivilklagen gegen Unternehmen und ihre Beamten und Direktoren eingereicht, die eine Verletzung der Treuhandpflicht behaupteten, und mehrere leitende Angestellte wurden aufgrund ihrer Rollen bei Optionsgewährungspraktiken bereits gekündigt oder gezwungen, zurückzutreten. Die interne Revenue Service hat auch darauf hingewiesen, dass aufgrund der erheblichen Steuereffekte, die Option Backdating haben kann, wird es wahrscheinlich auch diese Situationen zu untersuchen. Die Untersuchungen und die Offenlegung von Unternehmen, dass ihre Praktiken geprüft wurden, wurden zunächst durch zahlreiche Geschichten in der Presse angeheizt, die ungewöhnliche Korrelationen zwischen Optionsgewährungsterminen bei bestimmten Unternehmen und dem Zeitpunkt, zu dem die Aktien der Gesellschaft relativ niedrige Handelskurse erreichten, enthielten. Die Frage, die von diesen Untersuchungen beantwortet werden soll, ist, ob Unternehmen Aktienoptionszuschüsse zur unangemessenen Bereicherung ihrer Führungskräfte verwenden. Diese Untersuchungen konzentrieren sich auf zwei Hauptthemen: (1) ob Optionen rückwirkend waren oder rückwirkend ab einem Zeitpunkt, zu dem der Aktienkurs niedrig war, wodurch ein eingebauter Gewinn geschaffen wurde, und (2) ob Optionen unmittelbar vor Unternehmensankündigungen gewährt wurden, Dürften den Kurs der Aktien erhöhen. Auswirkungen der Untersuchungen die Fragen, die durch diese zahlreichen Untersuchungen sind Steuern, Rechnungswesen, Offenlegung von Wertpapieren, Corporate Governance und Versicherungsfragen. Wesentliche Auswirkungen sind: Bilanzierungs - und Bewertungsmethoden: Vor der Anwendung bestimmter kürzlich verabschiedeter Regelungen war die Gesellschaft nicht verpflichtet, diese Zuwendung als Aufwand anzuerkennen, wenn eine Option mit einem Ausübungspreis zu oder über dem Marktpreis zum Zeitpunkt der Gewährung gewährt wurde. Also durch eine Rückdatierung einer Option, könnte ein Unternehmen diese Fähigkeit behalten, einen Ausgleich zu vermeiden. Auch unter den neuen Regeln, könnte eine Rückdatierung einer Option die Kosten, die das Unternehmen anerkennen muss, erheblich senken. Könnte die fehlende ordnungsgemäße Erfassung dieser Aufwendungen eine Gesellschaft zur Neuformulierung ihres Jahresabschlusses verlangen. Securities Law Offenlegung Fragen: nicht bekannt gegeben haben Backdating-Verhalten in einem Unternehmen sec-Anmeldungen könnte bedeuten, dass die Unternehmen Offenlegungen über ihre Vorstandsvergütung waren unzureichend oder enthielt falsche Angaben, die möglicherweise führen zu Haftung für Wertpapiere Verletzungen. Corporate Governance: Das Backdating-Verhalten kann eine Frage nach der Ermächtigung zur Gewährung der Optionen aufwerfen, insbesondere wenn der Plan, nach dem die Optionen gewährt wurden, keine Ermäßigung zulässt. Wird diese Frage sinnvoller, wenn die Zustimmung der Aktionäre zur Ausgabe dieser Aktienoptionen vom Gesellschaftsstatus verlangt wird. Mitarbeiter - und Gesellschaftssteuerfragen: Eine Vergabe einer in-the-money-Aktienoption kann für den Arbeitnehmer zu ungünstigen steuerlichen Konsequenzen führen und eine Verrechnungsverpflichtung sowie eine entsprechende Haftung für das Unternehmen begründen. Könnte es auch dazu führen, dass das Unternehmen einen Verlust für den Ausgleichsaufwand verliert, wenn die Option ausgeübt wird. Ferner werden at-the-money Optionen als erfolgsorientierte Vergütung angesehen und können daher steuerlich abgezogen werden, auch wenn Führungskräfte mehr als Millionen gezahlt werden. Jedoch, wenn die Optionen effektiv in-the-money am Entscheidungstermin waren, könnten sie nicht für solche Steuerabzüge qualifizieren. Darüber hinaus müssen Anreizoptionen zu einem Ausübungspreis zu einem oder über dem Marktpreis zum Zeitpunkt der Gewährung einer Option gewährt werden, die rückwirkend zum Zweck wurde, diese Anforderung zu erfüllen, wäre für eine positive Anreizaktienoption nicht geeignet. Auch eine rückwirkende Option, ob Anreiz oder nicht qualifiziert, könnte strengen Ausübung Regeln oder eine zusätzliche 20 Prozent Verbrauchsteuern unterliegen. Versicherungsschutz: Unternehmen müssen möglicherweise ihre Direktoren und Offiziere (Do) Haftpflichtversicherungsträger über potenzielle Backdating-Probleme zu informieren, um Ansprüche aus der Politik für die Kosten zu tragen, die aufgrund einer Untersuchung oder Aktionärsaktion entstehen. Aufgrund der potenziellen Haftung (sowohl zivil-und strafrechtlich), Unternehmen, die vermuten, dass Backdating-Verhalten aufgetreten sein müssen, um die zahlreichen Fragen der Einhaltung zu beurteilen, und möchten vielleicht zu prüfen, Beratungsrat Berater. Können die Verwaltungsräte nach unabhängigen Beratern suchen, um mögliche Probleme zu besprechen. Wenn ein Unternehmen feststellt, dass rückwirkende Verhaltensweisen aufgetreten sind und materielle Probleme vorliegen, kann es wünschenswert sein, einen Plan zur Selbstkorrektur einzuleiten. Ist die Sekunde eher für Unternehmen empfänglich, die sich selbst identifizieren und eventuell auftretende Konsequenzen wahrscheinlich weniger belasten würden, wenn ein Unternehmen proaktiv statt reaktiv ist, insbesondere in einer Situation, in der es mit einer Vorladung oder einer Gesellschafterklage konfrontiert ist. Kann jedes Unternehmen, das Aktienoptionen ausgibt, eine vollständige Überprüfung seiner Vergütungspraktiken und - verfahren, einschließlich der Gewährung von Aktienoptionszuschüssen, durchführen. Sollte diese Überprüfung alle oben genannten Fragen enthalten. über Duane Morris als Reaktion auf die Aktienoptionsrückdatierungen Kontroverse hat Duane Morris LLP ein multidisziplinäres Team von Rechtsanwälten mit Erfahrung in den folgenden Bereichen zu unterstützen Unternehmen gebildet, die entweder in einer Untersuchung beteiligt sind, oder möchten eine interne Überprüfung ihrer Praktiken durchzuführen: Corporate Compliance, Wertpapierrecht Compliance-, Leistungen an Arbeitnehmer und Vorstand Entschädigung, interne Untersuchungen, white-collar strafrechtliche Verteidigung und Wertpapiere Rechtsstreitigkeiten. Unser multidisziplinäres Team unterstützt Kunden in Bezug auf (1) interne Audits von Aktienoptionspreisen und Gewährungspraktiken, (2) Leistungen an Arbeitnehmer und Vergütungspraktiken, (3) sec-Vollstreckungsverteidigung, (4) , (6) kriminalpolizeiliche Verteidigung und (7) Steuerangelegenheiten. Wenn Sie weitere Informationen wünschen, wenden Sie sich bitte an w. Michael gradisek, charles Harrell, p. c. Karen Shichman Crawford oder der Anwalt in der Firma, mit denen Sie regelmäßig in Kontakt sind. Optionen Rückdatierungen Optionen Rückdatierungen Optionen Rückdatierungen Optionen Rückdatierungen Rechtsanwälte snarky Briefe über Trumpffarbe Bedrohung Experte Handel hält Trumpf ziemlich Verleumdungs-proofdid Veröffentlichung von donald Trümpfe Steuererklärung Informationen verletzen die lawfederal Richter sagt, dass sein empörend, dass biglaw Firma geschickt assoziieren, während schwarz courtparking in Rede stehenden 7. Schaltung anstehenden appealshould Anwälte der Lage sein, frei außerhalb ihres Heimat statesjustice Ginsburg zu üben: kaepernicks Nationalhymne Protest ist stumm und disrespectfulas Morde bundesweit zu erhöhen, uns Anwalt verbindet Chicago Gewalt von dashcam video29 originalists gegen Trumpf zu lösen entgegenstellen seiner Wahl bekannte konservative profs sind unter themjudge schleudert Anzug san Franciscos behauptet Pissoir Open-Air gegen Abtreibung law. The Fall behauptet Privatsphäre rightskansas kurz zitiert Dred Scott Entscheidung bei der Verteidigung im wesentlichen, dass die vier Angeklagten ihre eigenen Interessen zu stellen und die von allen anderen Mitarbeitern gewährten Aktienoptionen über die von außenstehenden Aktionären Indem sie ihre Aktienkaufoptionen auf Tage zurückdatierten, als die Aktienkurse besonders niedrig waren. Als Folge kostet die Aktien die Option Inhaber weniger, und Aktionäre mehr, erklärt die Los Angeles mal. plus, indem sie nicht genaue finanzielle Informationen über die Aktienoptionen an die Aktionäre zur Verfügung zu stellen, die vier verletzt Wertpapiergesetz über die Offenlegung von Informationen an die Anleger, verübte die sec contends. The vier über ein System von 1998 bis 2003 auf betrügerischer Weise Gewährung von Aktienoptionen rückdatieren, in Ermangelung aufzeichnen Milliarden Dollar Entschädigungskosten und Fälschung von Dokumenten, um den Betrug weiter zu behaupten, klagt die sec in einer Pressemitteilung über den Fall. Als Ergebnis der Regelung hat broadcom seine finanziellen Ergebnisse im Januar 2007 und berichtet mehr als Milliarden in zusätzlichen Entschädigung Aufwendungen .. Die sec sucht dauerhafte Unterlassungsanspruch, Geldstrafen und Offiziere und Regisseur Verbote gegen alle vier broadcom Angeklagten in Heutigen Klage. es soll auch disgorgement mit Vorverurteilung Interesse von General Counsel David dumpf und William Ruehle, Broadcoms ehemaliger Chief Financial Officer, sowie die Erstattung von Prämien und Gewinne aus Aktienverkäufen aus dem ehemaligen Chief Executive Officer von Henry Nicholas und ruehle. Valuing Mitarbeiter-Aktienoptionen: Auswirkungen auf die Die Umsetzung von NZ IFRS 2 Ab 2007 müssen neuseeländische Unternehmen die Kosten für die Gewährung von Mitarbeiteraktienoptionen (ESOs) melden. Marktorientierte Optionspreismodelle gehen davon aus, dass Optionen kontinuierlich handelbar sind und somit Optionsinhaber gegenüber dem spezifischen Risiko des Unternehmens gleichgültig sind. ESOs können dagegen nicht gehandelt werden, so dass ihre Kosten von der Risikoaversion und den Unterdiversifizierungsmerkmalen des Empfängers abhängen. Mit Hilfe von hypothetischen ESOs zeigen wir, dass die ESO-Kosten äußerst empfindlich gegenüber den Mitarbeitermerkmalen sind, wodurch der Nutzen eines marktbasierten Modells in Frage gestellt wird. Die Einbeziehung einer frühen Übung in letzterem tut nichts, um dieses Problem zu lösen, da die optimale Ausübungspolitik selbst von Halteeigenschaften abhängt, die typischerweise nicht beobachtbar sind. Vesting Einschränkungen helfen, die Größe der Fehler zu reduzieren. Wenn Sie Probleme beim Herunterladen einer Datei haben, überprüfen Sie, ob Sie die richtige Anwendung haben, um sie zuerst anzuzeigen. Bei weiteren Problemen lesen Sie bitte die IDEAS-Hilfeseite. Beachten Sie, dass diese Dateien nicht auf der IDEAS-Website sind. Bitte haben Sie Geduld, da die Dateien groß sein können. Papier zur Verfügung gestellt von der Victoria University of Wellington, das neuseeländische Institut für das Studium von Wettbewerb und Regulierung in seiner Serie Working Paper Series mit der Nummer 3854. 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